Kommer den förvandling i form av uppköp och sammanslagningar som pågår internationellt även att nå Norden? 

I förra årets sista nummer av magasinet Fondbranschen argumenterade jag för tesen att bred fonddistribution kräver oberoende fondbolag med anledning av turerna i Swedbank Robur under hösten. Jag skrev även: "När jag tidigare har extrapolerat den utvecklingen såg jag en tydligare separation mellan Swedbank (distributören) och fondbolaget Swedbank Robur (producenten) och kanske till och med en utdelning och särnotering av fondbolaget. Den utvecklingen verkar inte längre särskilt trolig. 

Om så är fallet är det ett tecken på att Norden inte går i takt med branschen internationellt. Under 2009 genomfördes 143 företagsaffärer som involverade fondbolag. Året innan var samma siffra 219. Med ett antal riktigt stora affärer sattes ett nytt rekord förra året där 4000 miljarder dollar i förvaltat kapital bytte ägare. Det visar en rapport från den amerikanska investmentbanken Jefferies & Company som publicerades den sjunde januari.

I rapporten konstaterar man att 2009 dominerades av mega-affärer där hela nio affärer involverade fondbolag med mer än 100 miljarder dollar i förvaltat kapital. Ett antal affärer under det fjärde kvartalet ger dock en signal att vi går in i en ny fas som framförallt involverar oberoende fondbolag snarare än utförsäljningar från banker och finansiella konglomerat då dessa i stort sett redan är gjorda - åtminstone utanför Norden.

"Vi förväntar oss att utförsäljningar från större finansiella koncerner avtar under det första halvåret 2010 då behovet att få in nytt kapital minskar", säger Aaron Dorr, managing director i Jefferies Financial Institutions Group. Han säger även att man förväntar sig att ägare till oberoende fondbolag som börjar komma till åren och som inte sålde i förra uppgången kommer att ta chansen om marknaden håller i sig.

Vad kan vi då förvänta oss i Norden? Många stora fondbolag ägs fortfarande av de dominerande bankerna och kanske har, som jag konstaterar ovan, sannolikheten minskat för utförsäljningar från det hållet. För att det skall ske något dramatiskt i denna kategori av fondbolag krävs förmodligen större affärer på ägarnivå - det vill säga affärer mellan banker - vilket i sin tur kan ge dominoeffekter på bankernas fondbolag. Däremot finns det fortfarande mindre och mellanstora fondbolag där det kan hända saker runt om i Norden. Ett exempel är HQ som har en tydligt uttalad expansionsplan och bolaget säger i sin senaste bokslutskommuniké (pdf) att "HQ:s operativa mål om att nå ett förvaltat kapital om 100 Mdr SEK ligger fast".

Den som har förslag på vem som tar vem i den nordiska fondmarknaden är välkommen att höra av sig.