Fondbolagstrio med fokus på värde

Det var bra uppslutning när Sparinvest, Legg Mason och Pareto samlade investerare och samarbetspartners till premiären för Valuedagen på Berns i Stockholm den 27 januari.

Först på scen var Jens Rasmussen som förvaltat Sparinvest Global Value sedan december 2001. Han konstaterade att 2011 varit ett svårt år för honom och andra förvaltare som fokuserar på fundamentala faktorer. Det visade sig självklart i avkastningen där fonden backade med cirka 18 procent att jämföra med MSCI World som backade med drygt 2 procent. Jens ser ingen anledning att förändra förvaltningsreceptet och just nu ligger närmare hälften av fonden i europeiska bolag och 25 procent i Japan.

"Europeiska bolag har handlats ner på grund av att de har sin hemvist i Europa, utan att marknaden tar hänsyn till var de faktiskt tjänar sina pengar", säger Jens som förklaring till varför en så stor andel av kapitalet investerats i Europa. Värderingen på bolagen i portföljen är naturligtvis betydligt lägre än för marknaden som helhet, men enligt Jens är till och med index billigt idag.

Nästa bolag på scen var Legg Mason, som presenterade Royce & Associates (helägt dotterbolag till Legg Mason) och fonden Royce Smaller Companies. Royce & Associates har en lång historik som förvaltare av amerikanska småbolag och fondbolaget kräver av sina förvaltare att det skall investera ett större belopp i den fond de förvaltar. I sitt dagliga arbete fokuserar förvaltarna på risk, absolut avkastning och på kvalitetsbolag (hög avkastning på investerat kapital och starka balansräkningar). Ett uppskattat inslag var "Mythbusters" (anpassat från det amerikanska TV-programmet som sänds på Discovery Channel), där företrädarna för Legg Mason gick igenom fem myter kring småbolag och som de effektivt slog hål på.

Som sista inslag på Valuedagen argumenterade Pareto Forvaltning för norska aktier där energi, råvaror, shipping och fisk stod i fokus. Argumentet är att norska bolag ligger bra till för att tjäna pengar på den globala tillväxten och den ökade efterfrågan på alla de produkter och tjänster där norska bolag ligger i framkant. Ett tydligt exempel var grafen som visade utvecklingen på Oslobörsen jämfört med ett globalt aktieindex och med index över globala tillväxtmarknader - de norska bolagen utvecklas hand i hand med tillväxtmarknaderna.